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天然橡膠漲價是反彈還是反轉

短期基本面改善有限、庫存偏高仍然壓制膠價。

去年11月下旬以來,天然橡膠期貨弱勢反彈,近期漲勢有所加速。

分析人士指出,目前,國內及東南亞天然橡膠主產區陸續停割,為橡膠價格帶來喘息之機,印、馬、泰三國橡膠出口削減計劃,也為膠價帶來提振,但短期基本面改善有限、庫存偏高仍然壓制膠價。

兩大因素支撐膠價

近期,橡膠價格走強背后,存在多重利好支撐。從產業本身來看,上游全面停割及主產國出口政策變化,是支撐天然橡膠價格的主要因素。

從基本面來看,當前,整個北半球天然橡膠產區正式進入全面停割期,天然橡膠產出將處于年內最低水平。

金聯創資訊分析師路寧表示,全球天然橡膠新一輪的割膠期于3月份正式開啟,但3月份仍然屬于全球天然橡膠供應低產期。

國內云南產區將于3月中下旬陸續開割;有產區人士表示,柬埔寨產區部分膠園已經開始長新葉,3月下旬以后或能夠開割,然而開割初期產量十分有限。

印度尼西亞巨港一帶正處于割膠季,但其產量僅占整個印尼天然橡膠產量的1/3。其他主產區尚在停割季。

“產區全面停割后,天然橡膠供需矛盾迎來階段性修復,然而,國內當前天然橡膠庫存持續位于高位,對膠價上漲壓制較為明顯,預計短期內天然橡膠價格將維持震蕩運行?!崩顝┙茴A計。

值得一提的是,政策方面,近期,印度尼西亞、馬來西亞和泰國決定,在未來共同削減天然橡膠的出口量20萬-30萬噸,炒作主產國政府挺價的“靴子”落了地。

“需提醒市場關注的是,3月初,泰國、印尼、馬來西亞將開會商討限制出口政策的細節,屆時或對膠市產生一定影響?!甭穼幈硎?。

短期難改盤局

從市場供需來看,路寧表示:“2月份,國內云南、海南產區全面停割。月初逢春節假期,市場趨于停滯;春節后天然橡膠現貨價格上漲,橡膠加工廠生產積極性提升。當地橡膠加工廠多在年前預定好原料,干膠生產十分平穩?!?

“上周,國內輪胎企業開工情況繼續走高,大多數輪企開工已提升至常規水平,少數輪企開工接近滿產。輪胎市場交投表現基本穩定,半鋼胎市場需求略好于全鋼胎市場,天然橡膠需求維持穩定?!敝行沤ㄍ镀谪浄治鰩熇顝┙鼙硎?。

不過,近期公布的數據顯示,中國2月官方制造業PMI為49.2,創2016年3月以來新低,繼續位于榮枯線以下,此前預期值為49.5,1月前值為49.5。

此外,1月,中國汽車產銷量繼續加速下滑,中國天然橡膠和合成橡膠進口同比也下滑。

“這意味著終端需求猶弱。不過,春節后中國全鋼胎和半鋼胎開工率較節前明顯回升,加上中國已經出臺促進汽車的消費措施,外部環境轉暖,預計今年下游需求同比不會太差。與此同時,中國、美國和歐盟先后政策寬松,國內外宏觀環境較好?!眹栋残牌谪浄治鰩熀A釬表示。

文章來源:中國證券報

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